2025年12月18日下午，中国精算研究院第277期精算论坛在永利集团3044沙河校区13号楼215教室举行，西交利物浦大学金融系的何学中教授应郑敏教授的邀请做客本次论坛。何教授在资产定价及金融市场建模领域具有广泛的学术影响力，多项研究成果发表于国际顶尖期刊。何教授以Quantitative Investing and Price Informativeness为题，为我院师生带来了一场高水平的专题讲座。

图1 何学中教授报告中

何教授首先阐释了量化投资的核心内涵，即以数学模型和算法系统性地解析市场数据、优化资产配置并自动执行交易决策的实证金融方法。随着量化策略的普及，算法驱动模式对市场有效性与稳定性的影响成为学术界关注的焦点。何教授以此为切入点，在系统梳理相关文献的基础上，构建了一个理性预期均衡模型，深入探讨了量化投资对价格信息度的影响机理。研究发现，量化策略的同质性与信息解读的不完美性，会在价格形成中注入系统性噪声；这一负向力量足以抵消量化投资本应带来的价格发现效率提升与行为偏差矫正红利，从而削弱市场有效性并抑制其内在稳定性。因此，需要针对算法同质化和策略缺陷加强监管和引导，防止其对市场造成额外波动。

图2 报告后合影

报告结束后，现场学术氛围浓厚，参会师生就模型设定及参数选取等细节问题与何教授进行了深度交流。郑教授在总结中将该研究结论引申至人工智能领域，指出应辩证看待人工智能的工具属性，警惕并规避算法同质化可能诱发的系统性风险。

（撰稿：陈展扬；审稿：郑敏、王庆焕；编辑：薛丽娜；审核：郑苏晋）